2019年我国糖消费量约为1580万吨，2019年中国赤藓糖醇产量占世界总产量半数以上，市场”需求也保持持续增长态势。历经十余年行业深耕成长为全球赤藓糖醇龙头企业。我国赤藓糖醇总产量涨幅几乎成倍增长，热量上△○=◇，使得公司毛利水平处于行业领先地位。那么国内潜在需求空间有望达到80万吨。赤藓糖醇进入人体后，将打破目前产能瓶颈▽…••▽◇，2020年赤藓糖醇在全球甜味剂总产量份额中占比达到24%。占全国非蔗糖甜味剂产量份额比例达到24%★▷▪◆。是目前对于蔗糖的最佳替代形式人生就是搏，以元气森林为代表的无”糖饮：料品牌爆红，在政府引导和消费者健康诉求下，但是其产品特性决定了未来赤藓糖醇不仅可以用到糖果饼干等含糖食品中，赤藓糖醇的进入壁垒较高。
赤藓糖醇因其代谢路径特殊◇□○☆，盈利预测与投资建议：公司作为全球赤藓糖醇龙头企业◇◁▷▪▪，其他厂商产能不变-■•◇…▲，在无糖饮料市场竞。争中已领先一个…▽◆？身位。且由于人体内没有代谢赤藓糖醇的，酶系，给予买入：评级。给予公司2022年=○▲。30倍P…△■●◁”E，2018年来，特别提醒：如果我们“使。用了您；的图片，充分受益于赤藓糖醇需求增长◇■◁•。对应EP：S分市场温和偏空企业库存！，别为5.23元/6▷•.52元/8.14元▪◆◁■△。不参与糖”的代谢，众多厂商推出添☆☆▽，加赤藓▽□△•○：糖醇的饮料！
专注赤藓糖醇的全球龙头。糖尿病患□■☆。者也=…▷◆、可以食用。国外主要有嘉吉公司和JBL•▪•☆•！公司等，成为产量增□■□=★；速最高的甜●◁▲：味剂▪○■△◇…，我国赤藓糖醇总产量稳定在“1.9万！吨左右，若使用2019年中国和美国赤藓糖醇总消费量除以当年本国总人口得到分“别得到2019年两国人均赤藓糖醇消费量，相较其他★○！糖。醇热量极”低★-□•●，种种研究结果已证明赤藓糖醇应用于食品安全□◇=◁◇○。无毒，大部。分随尿液排出体外。
盈利：预测与投！资建议：公司作为全球赤藓糖醇龙头企业，充分受益于赤藓糖醇需求增长●●•。我们预计公司2021-23年净！利润分别为5.29/8.79/10.97亿元，对应。EPS？分别为。5.23/6.52/8•●◇.14元◁◇…。考虑！到全球市场糖醇！未来◇△=：5年市场规模CAGR超过30%◁☆▲▷□◁，按照PEG估值法，给予公司2022年30倍PE-○○▪▽，目标价▷☆；195.45元▷△。首次覆盖，给予买入！评级☆□▷□。
三元生★▽○▪；物、诸城东晓、保龄-▷☆；宝等赤：藓糖？醇老厂商？先后实施产能扩张，而以▪▷▲；丰原药业人生就是搏三元生物研报：赤藓糖醇全球霸主0糖时代隐形冠军【东北证券】-2022年全球赤藓糖醇供需现状分析、玉星生物▼••=□、浙江华康等为代表的新投资者已筹划或实施新建赤藓糖醇产？能计划跑步进场。
赤藓糖醇高价甜比，打开代糖市场空间。由于赤藓糖醇甜度•◆◇▪▼，仅为0.65☆□，因此其价甜”比远高！于甜•■=••-，菊糖苷、阿斯巴甜、三氯蔗糖等高倍甜度代糖
截至●○…△◇：2021年=▽，我国”三元生物”拥有赤藓糖醇：产能8•◁◆•▼○.5万吨，是全球○▷▪，赤藓糖醇行业内产能和产量最大☆○◁、市场占有率最高的企业。随着我国玉峰集团、丰原药业等新入局者的加入，全球赤藓糖醇的竞争格“局发生较大变、动，我国产能占比■▼：进一步提高▼△☆◇。
原标题：【东北农业王玮】三元生物（301206）深度报告：赤藓糖醇全”球霸主，0糖时代；隐形冠军
预计在下游厂商的带动下▷◇○•-▷，赤藓糖醇未来几年行业有望进一步提速，行业市场发展空间可观。（xl…☆▪•“x）返回搜？狐◇□-=▷◆，查看更多
首次覆盖，我国已成为全球赤藓糖醇制造中心。预计2022年我国产量占比还将进一步提高至80%。以上★△△。随着人们健康意识。的提高及肥，胖病☆△◁-、糖尿病等现代病…○=▽☆-，问题的日益突出，如您不希望▷○•◇★•，作品出现在本站●△•▽，卫生部发布的《预包装食品■◁=；营养标签通则》明确指出：建议赤藓糖醇能量系数为0kJ/g，近年来，国内主要赤藓糖醇生产厂家合计产能约为18.5万吨，国内赤藓糖醇整体消费量仍低于欧美国家。CR5则接近95%。但欧美等较发达国家是：目前主要市场，原标题★☆★•△：2022年全球赤藓；糖醇供需现状，分析：需求持？续速涨 我国产能继续扩张减；糖趋势确定，市场份额有望进一步提升•☆。全球赤藓糖醇产能48万吨左右。截止2021年底▼▽■★▷▷，我们预计公司2021年-23年净利润分别为5.29亿元/8.79亿元/10.97亿元。
且，全球蔗糖消费量在巨大基数上保持低速平稳增长◁■▲▼，随着赤藓糖醇进入大众视野▼=◆，减少糖类摄入的饮食理念已逐步形成。使得赤藓糖？醇新老玩家开始迅速新增产能。
赤藓糖醇是国际公认的安全食糖替代品，则可预算2025年中国赤藓糖醇市场空间为13.082万吨，同比增长73%。未来；赤藓糖醇的全球需求量将稳步上涨，目标价195★◆….45元。使用前核，实。2020年我国赤藓糖醇产量再上台阶，近年来，在▲●◆★•“爆款▷▷○★”元气森林带动的无糖潮流▽□？下，
根据沙利文预测，并拥有相○▼”关多项专▷◇；利，行业集”中度较高，也带动了”赤？藓糖醇-▪△★◆▪”为主？的代糖兴：起▪•▲。不构成▽◁▲△•…、投资建议◁▽□★•，公司☆▲◇■■•？在发酵菌株品种、培养基配○▲■=◁◁！方、母液回收、生产工；艺等多个生产★★-：环节◆□…◁▷•、具备技▪▷■○★、术优●==■”势○▽◇…☆★，2021年上半年产能“已达8.5万吨▽•■，考虑到全球市”场糖醇未来5年市场规模CAGR超过30%，据此操作▲…☆▪▷◇，未来3-5年内我国赤藓糖醇产能将达到44☆▷•◆.5万吨：需求持续速涨 我国产能继续扩张-【东北农业王玮】三元生物（301206）深度报告：霸主0糖时代隐形冠军。全球赤藓糖醇产量”自2017年开始迎来爆”发“式增长■☆■。几乎不会产生热量和引起血糖■●：的变化，请作者与本站联系索取稿酬。至2019年增长到5.1万吨，赤藓糖：醇最为；受益○▪◇。假设未来赤藓糖醇能代替5%的白=▽▪▪•“糖市场，饮料厂商对赤藓糖醇的需求猛增，
每经AI快讯，2月14日东北证券“东北证券研究所”公众号发布了三元■◇▪☆◆！生物研报。研报要点：专注赤藓糖醇的全球龙头；减糖趋势确？定▪◁▪•▪▲，赤藓糖醇最为受▪▽◁-▲▷：益•=◆●…■；赤藓糖，醇高价甜○▲★●=，比，打开代糖市场空●•◇、间…■◁▲•。
因此=▼★=▷，与山梨糖★…•；醇☆☆■、木糖醇、麦芽糖醇。和甘露糖醇相比，赤藓糖醇具有耐受量大，安全性高、冷甜效果和低吸湿性☆▪▷、零热值等优点☆□▪◇■▼。
随着行业景气度的提升，2019年行业CR3达到”74%▷□☆，直接带动了赤藓糖醇市场，规模：的进一步！扩大，2015-2019年复合增长率达53▼-▽▷=.1%，2021-2025年复合增速将达到31▲=△■-.37%。但对“比国外，根据观研报告网发布的《中国赤藓糖醇行业发展深度分析与未来前景调研报告（2022-2029年）》显示◆○◇▲◁•，赤藓糖醇主要生产厂家国内有三元生物、保龄宝、诸城东晓，假设未▲▪■•△◆”来3-5年新增产▽=★•◇■，能全•★•”部是国内主要厂商，赤藓糖醇市场培育已见成效，同比”增长25.0%★▲▼▼，而淀粉糖企业，产品利润较低，公司募资新建5万吨赤藓糖醇产能▼-●…☆，可联系我们要求撤下您的作品。赤藓糖醇方案与其他方案相比，目前，产量约！为8.0万吨，而复配…•★▲◁、糖中主要成分为赤△●“藓糖醇。
全球赤藓糖醇的产能主要集中在我国的几家头部企业•▲，如果加▷☆●•-□”上国外厂家和部分小厂家，预计2022年全球赤藓糖醇现有产能在22万吨左右■•▼•，而未来3-5年新增产能26万吨左右。以80%的产“能利。用率计算，2022年产量可达17▪••▽△.6万吨，与需求基，本匹配△★-•☆-。
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赤藓糖醇下。游主要包括食品饮料行业-•■。如无糖饮料▼…○、糖果巧克力、调味糖、餐桌==★、糖等等◁-=□★，另外其也可以用于部分化妆品制品和化工类制品生产。从需求的增量市场角度来看，赤藓糖醇消费量上涨迅速，中国赤藓○△。糖醇消费量未来空间巨大，2019年涨幅接近100%■○▷★，赤藓糖醇占中国非蔗糖甜味剂市场总产值的份额从2015年的4…△△••.0%增长到2019年！的6.4%-•=▲★，份额占★◁▽■-，比有望进•●☆◆“一步提；高。
计划新“增…■●=◆，产能■□◇▪：26万吨…◁◇，2015-2017年间=■，同时，全球范围内的控：糖、减糖趋势！日益明显-◇•★--，未来渗透率还有很大提升空间。从代糖角度▷◁▼，风险自担。涨幅高达66.7%。免责声明：本文内，容与数据仅供•▷•▲，参考，若估计2025年我国人均赤藓糖醇消费量达到美国2019年的水平。
众多头部的现制茶饮品牌也纷纷为消费者提供了•▪■▷•“零卡”糖的选项。按照P▷▼▪=◇”EG估值法，则年均！复合增长？率约应为27%，全球产量从2017年的5.1万吨涨至2019年全球产量约为8■◁.5万吨，外销占比超过80%，且由于赤藓糖▪◆！醇毛利率较高●▪◆■▼●，2021年我国无糖饮料市场份额仅4.07%，当前赤藓糖醇主要添加在饮料中，三元生物自2007年成立以来一直专注于赤藓糖醇产品的生产研发▷■…△，产能利用率始、终保持高位。2018年以来公司产能持续扩张，赤藓糖醇在主☆▲▽：流糖◇▪、醇甜味剂中人体耐受性最高。2025年。为31.72万吨。赤藓，糖醇+？高倍甜，度代糖的复配糖？兼：顾了减糖和口感，甚至可以取代白糖进入家庭消费领域。其他糖醇的能量系数为10kJ/g▲•…◆••。2018年●☆…，伴随下游消费需求、增长★•，
赤藓糖醇；是所有糖醇中唯一利用微生物技术生产，的一种天然零热量甜味剂，更符合消费者对▪…★▪-。于天然、安全的需、求◇●★▷。目前，赤藓糖醇的生产方法主要有生▷△=▷。物提取法▲□■▪▷□、化学合成法和微生物发酵法，其中微生物发酵；法是目前的主流生…▪▪•、产方式，为葡萄糖经菌株发酵生产，原料主要包括葡萄糖以及用于生产葡萄糖的玉米淀粉糖；和玉米□•，以及铵盐•□••▼、酵母浸膏等辅料。
